Informe de Cartera - Julio 2025
Informe de resultados, entorno macroeconómico y cambios en cartera.
Estimados coinversores,
Antes de nada, me gustaría agradeceros la confianza que habéis depositado en mí. Recordar que el objetivo principal del fondo es proteger y preservar el patrimonio, generando una rentabilidad real anual del 5%, neta de comisiones e inflación, con la mayor consistencia posible.
Informe en formato video:
Rendimiento
Este mes el fondo ha registrado una revalorización del +2,72%, acumulando un +4,34%(+18,62% anualizado) este trimestre, lo que ha generado una plusvalía superior a 100.000 € para nuestros coinversores.
Si conseguimos mantener este ritmo de crecimiento hasta final de año, cerraríamos el ejercicio muy por encima del objetivo actual de rentabilidad nominal anual que es del 7,3% (5% + 2.3% inflación subyacente Europea)
Rendimiento Posiciones
La posición más rentable del mes ha sido el MSCI World Technology, con una revalorización del +7,47% y del +21,48% en los últimos tres meses. Este comportamiento se explica principalmente por dos factores:
Resultados empresariales sólidos: Compañías como Microsoft, Meta o Nvidia han superado las expectativas del mercado. Sus inversiones en inteligencia artificial están empezando a traducirse en mayores ingresos y márgenes.
Fuerte inversión en IA (AI CAPEX): El mercado ha reaccionado positivamente al anuncio de nuevas inversiones en inteligencia artificial, con proyecciones que alcanzan los 350.000–400.000 millones de dólares en 2025 por parte de las grandes tecnológicas. Las expectativas de retornos elevados están impulsando el apetito inversor en este segmento.
En el otro extremo, la posición menos rentable ha sido el oro, que acumula una caída del -2,19% en los últimos tres meses, a pesar de una recuperación del +2,85% en julio. Esta corrección se debe, en gran parte, a la disminución de tensiones geopolíticas, especialmente en lo relativo a guerras y aranceles.
A pesar de su contribución negativa al rendimiento, el oro sigue desempeñando un papel clave como activo defensivo, ayudando a reducir la volatilidad de la cartera en periodos de incertidumbre.
Contexto Macroeconómico
Este último mes se han reducido las tensiones entre Israel e Iran y además se ha llegado a acuerdos comerciales entre EE.UU, la Unión Europea y China, reduciendo la incertidumbre y mejorando las perspectivas de crecimiento. Impulsando los activos de riesgo como la renta variable.
Crecimiento Económico
El PIB de EE. UU. crece al 2% mientras el PIB de la eurozona crece al 1.4%. Estas tasas de crecimiento reflejan una economía fuerte, lo que reduce el incentivo de los bancos centrales a reducir tipos de interés.
Estados Unidos ha sido la región con mejor comportamiento este mes, con una subida del +5,62%, y acumula un avance del +11,83% en el último trimestre. En contraste, Europa muestra un desempeño más moderado, con una revalorización trimestral de tan solo +2,28%.
Inflación
La inflación subyacente europea se mantiene en 2.3% y en EE.UU se mantiene más elevada en 2.9% ambos por encima del 2% fijado por los bancos centrales, lo que frena posibles bajadas de tipos de interés.
Tipos de Interés
El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido pausar los recortes de tipos, señalando que seguirá guiándose por los datos económicos. Con una inflación subyacente en el 2,3% y un crecimiento del PIB real del 1,4%, resulta difícil justificar nuevas bajadas de tipos en el corto plazo. Actualmente, el tipo de interés real en la eurozona es del -0,3%, lo que implica que, si la inflación no disminuye, los fondos monetarios continúan perdiendo valor en términos reales.
Por su parte, la Reserva Federal de EE.UU. (FED) mantiene los tipos sin cambios, pese a la presión de Trump. La inflación sigue estancada por encima del objetivo del 2%, mientras que la economía estadounidense continúa mostrando un crecimiento robusto. El mercado laboral, aunque todavía fuerte, muestra signos de moderación, lo que podría forzar a la FED a recortar tipos en los próximos meses. Los tipos reales en EE.UU. se sitúan en el 1,43%, notablemente por encima de los niveles observados en la eurozona y, por lo tanto, con mayor margen de recorte.
Si el mercado laboral estadounidense continúa deteriorándose en comparación con el de la eurozona, podríamos asistir a una apreciación del euro frente al dólar (EUR/USD), acompañada de un repunte del oro y de la renta fija. En este escenario, la renta variable podría verse presionada a la baja, ya que un enfriamiento del mercado laboral suele anticipar una desaceleración económica y una menor previsión de beneficios empresariales.
A pesar de la falta de recortes por los bancos centrales, la renta fija ha mostrado un comportamiento muy positivo este mes, especialmente en EE. UU., impulsada por la apreciación del dólar frente al euro y por sus tipos de interés más elevados en comparación al crédito Europeo.
La renta fija sigue siendo clave en la estrategia del fondo, aportando rentas y liquidez que nos permiten aprovechar caídas en renta variable y gestionar la volatilidad de forma eficiente.
Cambios en Cartera
Tras los últimos cambios, la cartera se compone a nivel estratégico de:
61% Renta Variable: un aumento del +8% respecto al último trimestre. Esta decisión responde a un entorno macroeconómico más constructivo:
Crecimiento sólido en EE. UU. y Europa.
Contención de los riesgos comerciales (acuerdo EE. UU.–UE y extensión de la tregua con China) reducen la incertidumbre y favorecen los activos de riesgo.
Fortaleza de los beneficios empresariales, especialmente en sectores vinculados a la inteligencia artificial y la inversión tecnológica.
4% Oro: una reducción del -6% respecto al último trimestre. Este ajuste responde a una menor probabilidad de conflictos geopolíticos en comparación con el trimestre anterior. No obstante, el oro sigue siendo un componente estratégico dentro de la cartera, ya que aporta diversificación y actúa como amortiguador frente a repuntes inesperados de volatilidad o eventos de cola en los mercados globales.
35% Renta fija: una reducción del -2% respecto al último trimestre. Esta reducción responde a unos tipos de interés ligeramente más bajos. En este contexto, hemos optado por incrementar la exposición a renta variable con el propósito de conseguir nuestro objetivo de rentabilidad.
A nivel táctico:
Renta Variable: Sobreponderamos el sector tecnológico, telecomunicaciones, EE. UU. y Europa, donde los beneficios, CAPEX tecnológico y resiliencia macroeconómica es más sólida.
Renta Fija: Buscamos equilibrar el riesgo asumido en renta variable sobreponderando deuda soberana frente a corporativa. Además, aumentamos la exposición a bonos de larga duración en EE. UU., que ofrecen rentabilidades cercanas al 5 % y funcionan como cobertura efectiva ante un posible escenario de recesión. Esta asignación permite preservar capital, mantener liquidez y generar rentas atractivas cubriendo los posibles riesgos de la renta variable.
Cómo Invertir
En el video muestro paso a paso como se puede invertir en el fondo.
Clases de Acciones
El fondo tiene dos clases de acciones. Ambas son acumulativas, se benefician del interés compuesto e invierten en los mismos activos, pero tienen diferente estructura de comisiones.
Clase A: Inversión mínima 10€:
Comisión de gestión: 1.35%
Comisión de éxito 3%
ISIN: ES0131445118
Clase I: Inversión mínima 200,000€:
Comisión de gestión: 1%
Comisión de éxito: 0%
ISIN: ES0131445159
* La estructura de comisiones varía debido a los gastos fijos derivados de la inversión.
Como coinversor del fondo, yo pago las mismas comisiones que mis partícipes.
Plataformas
Ambas clases de acciones están disponibles en MyInvestor y Andbank. Muy pronto también estarán accesibles en Mapfre, Renta 4 y EBN Banco. Puedes encontrarlas fácilmente buscando por su código ISIN en la plataforma de tu elección.
IMPORTANTE
Soy asesor de este fondo desde el 5 de mayo de 2025. El rendimiento histórico previo corresponde al antiguo asesor y no tiene relación con la estrategia implementada.
Te Acompaño
Aviso Legal
La información contenida en este documento tiene fines exclusivamente informativos y no constituye una recomendación de inversión, oferta ni solicitud de compra o venta de instrumentos financieros. Toda inversión está sujeta a riesgos, incluidos los de pérdida del capital invertido. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Antes de invertir, consulte el folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor (DFI), disponibles en la entidad comercializadora o en la CNMV.
bestial !!!
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