Secciones del podcast
00:00 Resultados de Nvidia y su Impacto en el Mercado
02:26 Tipos de Interés y Perspectivas Económicas
04:48 Análisis del Petróleo y Conflictos Geopolíticos
07:34 Comportamiento del Consumidor y Expectativas Futuras
Transcripción
Muy buenas a todos, bienvenidos al primer comentario de mercado del podcast. Vamos a empezar esto hablando de los resultados de Nvidia. Ya sabéis que es la empresa que está moviendo todos los mercados y potenciando las expectativas de crecimiento. Luego pasaremos a hablar de los tipos de interés. hablado el FOMC esta semana en Estados Unidos y bueno, ha sacado datos bastante interesantes. Luego pasaremos a hablar del petróleo y el conflicto en Irán, cómo está evolucionando.
y finalmente pasaremos a hablar del consumidor. Hay empresas como Home Depot que han reportado beneficios y nos pueden dar una indicación de cómo está yendo la economía en cuanto al consumidor, alejándonos de la temática de la IA, sino si consumiendo o no. Y finalmente, los eventos próximos a tener en cuenta la semana que viene y su impacto en el mercado. Empezamos con los resultados de Nvidia. Han sido espectaculares. Ha tenido unos ingresos...
de este trimestre de 81.600 millones de dólares. Es un incremento del 85 % año en año con data centers en 75.200 millones de dólares, aún más 92. Y ha superado las expectativas de los analistas, generado un beneficio por acción de 1,87 dólares frente a 1,77 esperado. Y además ha anunciado una recompra de
80 mil millones de dólares y ha subido el dividendo de un céntimo a 25 céntimos de dólar. ¿Cuál ha sido el impacto en los mercados? Pues confirma que el superciclo de la IA sigue intacto y da soporte a la cadena de semiconductores de infraestructura de IA. Al final, si Nvidia va bien, el SP500 va a ir bien porque hay una correlación muy alta entre Nvidia, Meta, Tesla, etcétera, porque todas las valoraciones
dependen de la IA, de ese crecimiento que se espera que tenga la IA. En cuanto al comportamiento de la acción de Nvidia, podemos ver que, efectivamente, a pesar de haber batido todas las expectativas de los analistas, bajó un 1,77 en el día. ¿A qué se debe esto? Pues se debe a que el mercado está descontando una mayor competencia por parte de AMD, Intel, etcétera. Vemos que Intel
este año ha subido una barbaridad. Todos pensábamos que Intel había muerto y ha resucitado y ahora le está quitando un poquito, no es que le esté quitando nada Nvidia de momento, pero el mercado ya sabes que se anticipa, lo tanto está metiéndole esto en precio a Nvidia bajando ligeramente la cotización.
Ahora vamos a pasar a hablar de tipos de interés. Las actas del miércoles de la reunión que tuvieron del FOMC, como he mencionado, muestran un sesgo hockish. ¿Qué quiere decir esto? Que no están por la labor de bajar los tipos de interés. El comité ve el riesgo en Irán. Son conscientes del riesgo estanflacionario. Creen que la inflación puede subir y, por lo tanto, no creen que es apropiado.
bajar los tipos de interés y incluso algunos señalaban posibles subidas Como vemos en la imagen, para los que lo estáis viendo desde YouTube, en la curva el rendimiento del bono a 10 años de Estados Unidos ha estado subiendo bastante en lo que va de año, lo que quiere decir que los bonos han estado bajando.
precio, entonces por lo tanto una rentabilidad mayor descontando lo que se llama higher for longer, que van a mantener tipos o subirlos a largo plazo. Esto el impacto es realmente negativo, por un lado en valoraciones al final estás descontando a una tier mayor, un costo oportunidad mayor, por lo tanto las valoraciones bajan, pero bueno, siempre está el tema de la tasa de descuento y luego está
el incremento de beneficios o de flujo de caja, que si uno te suma y el otro te resta, pero el neto por lo menos últimamente con el S &P en máximos y todo está siendo muy favorable a pesar de estas subidas de tipos. Entonces hay que tener esto en cuenta y bueno, ahora también la semana que viene que lo voy a mencionar está el PCE y esto también tiene un impacto bastante importante en los rendimientos de los bonos que al final acaban moviendo lo que es el mercado.
Y ahora vamos a pasar a hablar del petróleo. podemos ver, esta semana el petróleo ha bajado. Ha llegado a los 105,57 dólares el barril desde los 112. Bueno, esto se debe a el optimismo que hay acerca de una posible alto el fuego permanente, un final a guerra en el estrecho y que se abra de forma permanente, digamos.
el estrecho, Entonces, ¿cómo se está llegando a este acuerdo? Pues para empezar, Irán ha dejado caer que igual saca todas sus reservas de uranio enriquecido y se las da Rusia para que se las guarde, o sea que es algo que Estados Unidos busca, busca garantías de que no se va a hacer ese programa nuclear y luego también se han visto imágenes por satélite de que tres superpetroleros cruzaron el estrecho,
lo que da una clara señal de que hay intenciones por ambas partes de llegar a un acuerdo, de que se abra y que el flujo continúe como estaba antes. bueno, antes pasaban muchísimos más barcos, de facto sigue cerrado. Y por lo tanto, nosotros en el Fondo de Inversión que asesoro, con los coinversores, tenemos una posición en petróleo
Porque ahora mismo el mercado está muy optimista y cree que este conflicto se va a resolver. Pero en el caso de que ahora pase a que no, esta posición que tenemos del sector energético se aprecia y compensa las caídas en otras posiciones como el sector tecnológico y nos da una rentabilidad riesgo muy, muy buena. Nos ayuda a colchar esa volatilidad en los mercados. Y ahora vamos a hablar del consumidor. Empresas como Home Depot nos pueden dar una indicación de...
cómo está el consumidor estadounidense, si está consumiendo mucho, menos, etcétera. en este caso, Home Depot batió el martes ventas con 41.000 millones de dólares de ventas y un beneficio ajustado por acción de 3,43 dólares. A pesar de esto, la acción ha caído alrededor de un 8 % en lo que va de año.
Y bueno, las ventas comparables no crecieron tanto como se esperaba. Crecieron un 0,6 % versus un 0,9%. O sea, el consumidor sigue fuerte, pero no tan fuerte como se esperaba según este indicador. Y además se combina con el indicador de Michigan de confianza al consumidor que está en mínimos históricos. De todas maneras, este indicador históricamente ha tenido una capacidad predictiva
muy muy baja, es más cuando el consumidor está en mínimos históricos el mercado es cuando más ha subido y cuando está en máximos, euforia pues es cuando normalmente habría que vender los mercados ¿no? Entonces, ¿qué va pasar la semana que viene que hay que tener en cuenta? evento más importante va ser el del Core PCE Price Index ¿qué es este indicador? Pues este indicador nos muestra
es una forma de calcular la inflación excluyendo energía y alimentos de la ecuación porque son elementos más volátiles. hemos visto la energía con el estrecho de Ormuz ha disparado, luego baja, luego sube, es muy volátil ¿no? Y es súper importante porque este indicador lo utiliza la FED para tomar decisiones de política monetaria. En este caso, si el PCE
por encima de lo esperado, ¿por qué? Porque el shock energético, los precios del petróleo ya se están empezando a infiltrar en los precios de servicios y productos, tenemos un problema. Entonces, ¿qué pasaría aquí? Pues que la FED quita las bajadas de tipos y se pone a subir. Esto tendría un impacto muy negativo en los mercados, sobre todo por la exposición al sector tecnológico que tienen. ⁓ Al final, sector tecnológico es especialmente sensible a subidas de tipos.
como vimos en el año 2022. ¿Qué hemos hecho para protegernos de esto en el fondo? Pues en el fondo hemos asignado una probabilidad de más o menos el 30 % a que esto ocurra. Y como expliqué en el último informe, estamos posicionados acorde a esta probabilidad. Al final nadie sabe lo que va a pasar, pero hay que tener en cuenta que puede pasar. Es lo que siempre digo. Y luego también tenemos datos de inflación la semana que viene, el viernes. el Corp. C Sal el jueves, que no le he mencionado,
y el viernes tenemos datos de inflación en Europa. Más de lo mismo, si el dato de inflación sale por encima de lo esperado, podemos esperar un euro más fuerte porque hay subidas de tipos en Europa y si no, un euro más débil. Lo mismo con Estados Unidos, no lo he mencionado, si la inflación sale por encima de esperado, el dólar se va a apreciar, cosa que también compensaría bastante.
las pérdidas en renta variable, porque bajaría la renta variable en dólares, pero el dólar se apreciaría contra el euro y entonces el fondo en euros se vería, digamos, compensaría una con otra. Eso sería todo. Muchísimas gracias por vuestra atención y un saludo.
